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（作者系前海开源基金首席经济学家杨德龙）责任编辑：陶然来源：21世纪经济报道展望2020年，中国迎来了实现第一个百年奋斗目标的决胜之年，然经济结构转型尚未完成，稳增长的压力不容小觑，面对严峻的内外部形势，中国经济将如何演进，大类资产配置策略该如何调整，成为市场最为关注的话题。
原创内容高速发展，有赖于去中心化对新生UP主扶持原创内容是B站视频内容的中流砥柱，UP主是持续创作优质内容的源泉。截至3Q19，B站月度视频上传数量达310万，同比增长81%，月度活跃UP主数量达110万人，同比增长92%。而这背后也得益于B站去中心化的对UP主扶持激励措施。2016年1月15日，B站上线UP主充电功能。并于2016年2月4日全站各分区充电计划开放达成。充电计划类似于直播中用户对于主播的打赏。这个措施对于UP主门槛要求较低，自制且无任何商业元素的作品页面会显示充电面板，UP主可自主选择加入，B站编辑团队会对UP主的申请进行审核。加入充电计划以后，在UP主的个人空间页会有充电面板显示，供粉丝赠送电池。充电计划的直接作用是鼓励UP主原创作品涌现，是对于无商业元素的自制作品的特殊激励政策。电池是用户对参与“充电计划”的UP主进行资助的结算道具，每次最低可充20个电池（2元=20个电池=2个B币），充电没有最高限。
而餐饮外卖收入占比逐年增高，成为目前收入的主要来源。2015、2016、2017年餐饮外卖收入分别为1.74亿元、53亿元、210.32亿元，占总收入的比重从2015年的4.3%，上升至2017年的62%。外卖领域已经业绩领先，但美团并不满足于让用户“吃得更好”，而是向着“生活更好”这一领域进军。
毛利率低的另一面是成本太高。美团目前仍然是一家销售驱动的公司。截至今年4月30日，美团在全国共有4.67万全职雇员，其中销售、营销及业务发展人员有2.85万名，占比为61%，这也侧面解释了为何美团营销成本高居不下。2015年、2016年、2017年美团产生的销售及营销费用分别为71亿元、83亿元及109亿元，该费用占同期总收入的177.7%、64.2%及32.2%。
不过，美团在招股书中透露，截至 2018年4月30日，摩拜在全球200个城市拥有超过2.32亿注册用户和620万辆单车。摩拜子公司遍及新加坡、荷兰、日本、法国、德国、西班牙、澳大利亚、韩国、智利、马来西亚、美国、墨西哥、以色列、意大利、英国、泰国等国。
中国民生银行首席研究员温彬表示，今日央行超量续作主要是确保金融体系跨年流动性保持合理充裕。鉴于今年跨年资金面状况好于去年，超额续作量并不大。从利率方面观察，本月两次MLF均维持3.25%利率不变，多少有些低于部分投资者的预期。温彬认为，1年期MLF利率保持3.25%不变，一方面是因为美联储暂停降息，另一方面是当前我国仍面临结构性的通胀压力，政策利率稳定有助于稳定通胀预期。
