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经过5年的去产能洗礼，2019年煤炭产业集中度进一步提升。一方面，煤炭行业去产能加快了大型煤炭企业的兼并重组，行业形成了强强联合、强者恒强的竞争格局。另一方面，随着环保、安全生产、能耗控制等市场化措施的逐渐趋严，小型煤炭企业的生存空间被大幅挤压，在竞争中处于劣势地位。因此，以大型企业为代表的整体行业利润率在2019年环比提升较为明显。另外，兼并重组也使得很多表外产能合法化，因此即便在去产能的大背景下，煤炭新增产能的释放依然是非常可观的。

图9：BDI指数资料来源：Wind，中银国际期货图10：BPI指数资料来源：Wind，中银国际期货2019年7月，华东主要商业油库的燃料油月均库存为100万吨，较上月涨0.5万吨。7月上半月国际原油震荡走高，波罗的海指数回升至高位，提振保税油玩家囤货积极性，到港船货数量增加。不过，浙石化供给宁波中金燃料油已成常态，华东地炼进口燃料油需求持淡。7月份华南市场一级商业油库月均库存在84.7万吨环比上月跌8.8万吨。珠海华峰7月开工提振原料提货速度，故华南燃油库存水平震荡下跌。但华南地区保税玩家心态较为谨慎，7月到港量有限。

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